مع بداية هذا العام، كان هناك الكثير من التفاؤل بأن هذا سيكون عامًا قويًا للاكتتابات العامة الأولية (IPOs)، وقد تم تلبية هذا التفاؤل – لقد عادت الاكتتابات العامة الأولية!
وكما سنوضح، تشير كل من نبضات الاكتتاب العام الأولي في ناسداك إلى أن هذه القوة ستستمر حتى عام 2026. التحذير هو أن سوق الاكتتابات العامة الأولية في الولايات المتحدة سيكون معلقًا حتى ينتهي الإغلاق الحكومي حيث تحتاج لجنة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية إلى مراجعة طلبات الاكتتاب العام والموافقة عليها. تاريخيًا، استمرت عمليات إغلاق الحكومة لمدة ثمانية أيام في المتوسط، وكانت أطول فترة إغلاق فيها 35 يومًا.
تعود عروض الاكتتاب العام الأولي في الولايات المتحدة إلى المرتبة الثانية من حيث الأقوى منذ عام 2014 على الأقل
مع بقاء أقل من ثلاثة أشهر على نهاية هذا العام، يعد عام 2025 بالفعل أقوى عام للاكتتابات العامة الأولية منذ (على الأقل) 2021 بناءً على عدد من المقاييس:
- معظم الاكتتابات العامة الأولية (277، بما في ذلك 175 شركة عاملة)
- معظم رأس المال الذي تم جمعه (50 مليار دولار)
- معظم الاكتتابات العامة الأولية الكبرى، مع زيادة في الحد الأقصى بقيمة 500 مليون دولار (22)
- أداء قوي في اليوم الأول
على أساس زيادة الحد الأقصى المرجح، شهدت الشركات العاملة في الولايات المتحدة ارتفاعًا متوسطًا في اليوم الأول يبلغ حوالي 34٪ (الرسم البياني أدناه). هذا مزدوج المتوسط لعامي 2023 و2024، وثاني أفضل عام منذ 2014 على الأقل.
من بين 175 طرحًا عامًا أوليًا للشركات العاملة، ارتفعت 72 شركة بنسبة تزيد عن 10%، وارتفعت 18 شركة بنسبة 50% على الأقل، وارتفعت ثمانية أسهم بأكثر من 125%!
الرسم البياني 1: ارتفاع الاكتتابات العامة الأولية للشركات المشغلة بنسبة +34% في المتوسط في اليوم الأول من عام 2025
والأهم من ذلك أننا نرى أن أداء الشركات جيد بعد اليوم الأول أيضًا. كمجموعة، ارتفعت الاكتتابات العامة الأولية لعام 2025 بنسبة 27٪ هذا العام (الرسم البياني أدناه، الخط الأخضر) مقارنة بالاكتتابات العامة الأولية – ما يقرب من ضعف مكاسب مؤشر S&P 500 البالغة 15٪ منذ بداية العام حتى الآن. ونرى أن الاكتتابات العامة الأولية الأكبر حجمًا، والتي تقاس برأس مال الاكتتابات العامة الأولية (حجم الدائرة)، تميل إلى تحقيق عوائد أفضل هذا العام.
الرسم البياني 2: شهدت الشركات الكبرى بعضًا من أفضل العائدات هذا العام
وفي أوروبا، قامت ناسداك ستوكهولم بجمع رأس مال 6 أضعاف العام الماضي
وليست الأسواق الأمريكية فقط هي التي تشهد عامًا جيدًا.
جمعت ناسداك ستوكهولم ما يقرب من 6 أضعاف رأس المال هذا العام (6 مليار يورو، حتى الآن) مقارنة بالعام الماضي (1.1 مليار يورو)، على الرغم من وجود عدد أقل من عمليات الإدراج الجديدة هذا العام (16، حتى الآن) مقارنة بالعام الماضي (23). يعد هذا إلى حد بعيد أكبر قدر من رأس المال الذي تم جمعه في أوروبا ويتضمن أكبر اكتتاب عام أولي في جميع أنحاء أوروبا منذ عام 2022.
وقد شهدت ستوكهولم أيضا الملوثات العضوية الثابتة! في المتوسط، ارتفعت معدلات الاكتتاب العام الأولي بنسبة تزيد عن 19% – مثل الولايات المتحدة، وهذا ثاني أفضل معدل منذ عام 2014 على الأقل – وشهد اثنان من الاكتتابات الأولية أكثر من 30%.
الرسم البياني 3: ارتفاع الاكتتابات العامة الأولية في ستوكهولم بنسبة +19% في المتوسط في اليوم الأول من عام 2025
تشير نبضات الاكتتاب العام إلى استمرار الارتفاع في نشاط الاكتتاب العام حتى عام 2026
بعد نهاية الربع الثالث، أصبحنا قادرين أيضًا على تحديث توقعاتنا للاكتتاب العام الأولي. ويشيرون إلى أن القوة في نشاط الاكتتاب العام يبدو أنها ستستمر حتى أوائل عام 2026.
ناسداك نبض الولايات المتحدة
ارتفع مؤشر الاكتتاب العام الأولي في الولايات المتحدة للشهر الخامس على التوالي ووصل إلى أعلى مستوى له خلال ثمانية أشهر (الخط الأزرق أدناه).
يتزامن انتعاش نبض الاكتتاب العام الأولي منذ أبريل مع انتعاش نشاط الاكتتاب العام الأولي في الولايات المتحدة من انخفاض متواضع في الربع الثاني إلى أعلى مستوى خلال 3 سنوات في الربع الثالث (64). ومع ارتفاع نبض الاكتتاب العام بشكل أكبر في سبتمبر، فمن المرجح أن يظل نشاط الاكتتاب العام في اتجاه صعودي.
الرسم البياني 4: دخل نبض الاكتتاب العام في بورصة ناسداك في اتجاه صعودي جديد، حيث ارتفع إلى أعلى مستوى له منذ ثمانية أشهر
ناسداك ستوكهولم نبض
إنها قصة مماثلة في ستوكهولم، حيث ارتفع مؤشر ناسداك ستوكهولم للاكتتاب العام أيضًا لمدة خمسة أشهر متتالية، ليصل إلى أعلى مستوى له خلال سبعة أشهر في سبتمبر (الرسم البياني أدناه، الخط الأزرق).
وكما هو الحال في الولايات المتحدة، زاد نشاط الاكتتاب العام الأولي في ستوكهولم من الربع الثاني إلى الربع الثالث. هذا على الرغم من أنه منذ عام 2015، سجل الربع الثالث أقل عدد من الاكتتابات العامة الأولية (بسبب العطلة الصيفية)، وكان الربع الثاني هو الأكثر متوسطًا. لذلك، مع نبض الاكتتاب العام الأولي في ستوكهولم في اتجاه صعودي واضح، من المرجح أن يظل نشاط الاكتتاب العام الأولي في ستوكهولم في ارتفاع حتى أوائل العام المقبل.
الرسم البياني 5: ارتفاع جديد في الاكتتابات العامة الأولية في ستوكهولم استمرت إشارات النبض في الارتفاع في نشاط الاكتتابات العامة الأولية حتى عام 2026
من المحتمل أن تكون هناك نهاية قوية لهذا العام بالنسبة للولايات المتحدة وستوكهولم
لقد كان هذا العام بالفعل عاماً قوياً بالنسبة للاكتتابات العامة الأولية في الولايات المتحدة وستوكهولم، مع عودة شهية المستثمرين.
ومع وصول نبضي الاكتتاب العام الأولي إلى مستويات مرتفعة جديدة، تشير البيانات إلى أن نشاط الاكتتاب العام الأولي من المرجح أن ينهي العام بقوة.
