ملخص تنفيذي
- يسجل مؤشر SOX أفضل ربع له (+89٪) منذ إنشائه في عام 1994
- يسجل مؤشرا S&P 500 وNasdaq 100 أفضل ربع سنوي في ست سنوات
- يقود بنك الاحتياطي الفيدرالي المتشدد لشهر يونيو/حزيران انعكاسًا صعوديًا في الدولار الأمريكي
- أسعار متقلبة وسط انحدار الثور
- النفط الخام يعكس تماما ارتفاع حرب إيران
- يتوقع المستثمرون أرباحًا قوية في الربع الثاني ونموًا في الإيرادات
بعد الربع الأول المضطرب الذي اتسم بارتفاع التقلبات وحركة الأسعار التصحيحية الناجمة عن الصراع بين الولايات المتحدة وإيران والمخاوف بشأن التجارة العالمية، حققت أسواق الأسهم الأمريكية تقدمًا قويًا في الربع الثاني من عام 2026 لتنتهي في واحدة من أقوى الفترات الفصلية في هذا القرن. سجل كل من مؤشري S&P 500 وNasdaq-100 أفضل ربع لهما منذ الربع الثاني من عام 2020، في حين حقق مؤشر Nasdaq-100 ثاني أفضل أداء فصلي له في آخر 25 عامًا. كانت المكاسب الأولية من أدنى مستوياتها في شهر مارس مدفوعة بنمو الشركات الكبيرة والشركات ذات الحجم الكبير. ومع ذلك، بحلول نهاية الربع، كان اتساع نطاق التقدم واسع النطاق، حيث وصلت جميع المعايير الصغيرة والمصغرة والوزن المتساوي والقيمة إلى مستويات قياسية جديدة. تميز هذا الربع بالزخم القوي في التكنولوجيا والمواضيع التي تعتمد على الذكاء الاصطناعي، وأرباح الشركات القوية ونمو الإيرادات، وتوسيع الهوامش، وتخفيف الصراع الأمريكي الإيراني، وتقلب الأسعار وسط انحدار الصعود، والانعكاس الصعودي في الدولار الأمريكي.
وصل مؤشر ستاندرد آند بورز 500 ذو الوزن الأقصى إلى ذروته في 2 يونيو، في حين ارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 المتساوي الوزن إلى مستويات قياسية جديدة اعتبارًا من 1 يوليو.
وظل الذكاء الاصطناعي وأشباه الموصلات هو الموضوع الأساسي، مدفوعًا بالنفقات الرأسمالية القوية والطلب القوي على رقائق الذاكرة. في حين شهدت جيوب مختارة من مجال التكنولوجيا عمليات جني الأرباح في أواخر الربع الثاني، ارتفعت شركات أشباه الموصلات ورقائق الذاكرة. ال مؤشر فيلادلفيا لأشباه الموصلات (مؤشر SOX) ارتفعت بشكل صاروخي وسجلت مكاسب مكونة من رقمين في الأشهر الثلاثة كلها لأفضل أداء ربع سنوي (87.8٪) منذ إنشائها في عام 1994.
النمو والقيمة
تفوق النمو على مدار الربع الثاني، واستمر في دفع عوائد السوق الإجمالية وتعزيز مكانته كعامل قيادي مهيمن ضمن الاتجاه الصعودي الأوسع. وارتكز الأداء في هذه الفئة على موضوعات موجهة نحو التكنولوجيا، والتي استفادت من زخم الأرباح القوي ووضع المستثمرين المستمر. بدأت تلك القيادة في التحول في شهر يونيو مع تطور ديناميكيات السوق. ضمن الأسهم الكبيرة، تفوقت القيمة مع تحول المستثمرين من مراكز النمو الممتدة إلى قطاعات أكثر حساسية للمرونة الاقتصادية وارتفاع أسعار الفائدة. وكان هذا بمثابة نقطة انعطاف اتسمت بتوسيع نطاق المشاركة.
كان أداء قطاع الشركات الكبيرة إيجابيًا على نطاق واسع في الربع الثاني، حيث أنهى تسعة من 11 قطاعًا ارتفاعًا. ومع ذلك، شهد شهر يونيو تحولًا واضحًا في القيادة مما أفسح المجال للأداء المتفوق في المجالات الأكثر دورية ودفاعية في السوق. وتفوق أداء قطاعي الصناعة المالية والرعاية الصحية، في حين تخلفت الاتصالات والتكنولوجيا عن عمليات جني الأرباح على المدى القريب. وتراجع أداء قطاع الطاقة للشهر الثاني على التوالي مع عودة أسعار النفط إلى مستويات ما قبل الأزمة. في حين استحوذ قطاع التكنولوجيا على غالبية التغطية الإعلامية، فإن قطاع الصناعات هو القطاع الأفضل أداءً منذ بداية العام بعائد إجمالي قدره 20.1%.
قطاعات الشركات الصغيرة
بعد التخلف في الربع الأول، عادت الأسهم الصغيرة إلى الارتفاع في الربع الثاني مع ارتفاع 10 من 11 قطاعًا، بقيادة مكاسب قوية مكونة من رقمين في التكنولوجيا والصناعات والرعاية الصحية والتقديرية والمالية مما يؤكد زيادة ثقة المستثمرين في ظروف النمو الأساسية.
في الأسبوع الأول من شهر أبريل، الحد الأقصى الصغير مؤشر راسل 2000 تم تداوله بشكل هامشي أقل من أعلى مستوياته في الدورة السابقة اعتبارًا من نوفمبر 2021 قبل أن ينتعش بأكثر من 26٪ في نهاية الربع.
الأسعار والسلع والدولار
في أول اجتماع له كرئيس لمجلس الاحتياطي الفيدرالي، تحدث كيفن وارش بلهجة متشددة بشكل مدهش في اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في يونيو/حزيران، معربًا عن مخاوف بشأن التضخم أكبر مما توقعته الأسواق. بدأت الأسواق العام بتسعير أسعار فائدة أقل حتى أدى ارتفاع أسعار الطاقة في أبريل بسبب حرب إيران إلى تغيير تلك التوقعات. ارتفعت القراءة الأخيرة لمقياس التضخم المفضل لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي (PCE الأساسي) للشهر الثالث على التوالي إلى 3.4٪ (مايو). وتتوقع الأسواق الآن رفع أسعار الفائدة بمقدار 33 نقطة أساس بحلول نهاية العام.
أدى تشدد اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة إلى تسطيح فروق الأسعار مما أدى إلى ارتفاع سعر الفائدة انتشار 10 ثانية، 2 ثانية UST إلى أدنى مستوى له منذ مارس 2025.
وتعرض الطرف الطويل من منحنى سندات الخزانة لضغوط بسبب الانعكاس الحاد في أسعار الطاقة مع قيام الولايات المتحدة وإيران بوقف العمليات العسكرية والتحرك نحو السلام عن طريق التفاوض. وبعد ارتفاعها أكثر من 64% في المراحل الأولى من الصراع. خام برنت وانخفضت بنسبة 19.3% و20.8% في أبريل ومايو على التوالي، مما تركها دون تغيير تقريبًا عن مستويات ما قبل الحرب.
كان للنبرة المتشددة للجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة لشهر يونيو تأثير أكثر وضوحًا على الدولار الأمريكي. مرة أخرى في النصف الأول من عام 2025، مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) شهدت واحدة من أكبر الانخفاضات المسجلة على الإطلاق والتي بلغت 6 ملايين. ثم انتقل بعد ذلك إلى نطاق تداول جانبي على مدار الـ 12 شهرًا التالية. مباشرة بعد اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في يونيو/حزيران، حقق الدولار “اختراقًا صعوديًا”، مما قد يشير إلى أن الاتجاه الصعودي على المدى الطويل في متناول اليد.
التطلع إلى الأمام
من المتوقع أن يحقق مؤشر S&P 500 نتائج قوية على كل من الربح والخسارة للربع الثاني من عام 2026. وارتفعت توقعات نمو أرباح الربع الثاني (على أساس سنوي) من +18.8% في نهاية الربع الأول إلى 23.1%، وفقًا لـ FactSet. كما اتجهت توقعات الإيرادات إلى الارتفاع طوال الربع، مع ارتفاع توقعات نمو إيرادات الربع الثاني من 9.5% في نهاية الربع الأول إلى 12.3% حاليًا. وهذا من شأنه أن يمثل أعلى معدل نمو للإيرادات منذ الربع الثاني من عام 2022. إن الجمع بين تسارع نمو الإيرادات والزيادة الأكبر في نمو ربحية السهم يعني استمرار توسع الهامش، بما يتوافق مع الاتجاه الأوسع الذي لوحظ خلال الأرباع القليلة الماضية. من منظور التقييم، يتم تداول مؤشر S&P 500 عند سعر ربحية آجل لمدة 12 شهرًا يصل إلى 20.1x تقريبًا، وهو أعلى بشكل متواضع من متوسطاته لمدة 5 سنوات (19.9x) و10 سنوات (19.0x).
يتم توفير المعلومات الواردة هنا لأغراض إعلامية وتعليمية فقط، ولا ينبغي تفسير أي شيء وارد هنا على أنه نصيحة استثمارية، سواء فيما يتعلق بأمن معين أو استراتيجية استثمار شاملة. حصلت ناسداك على جميع المعلومات الواردة هنا من مصادر تعتقد ناسداك أنها دقيقة وموثوقة. ومع ذلك، يتم توفير جميع المعلومات “كما هي” دون أي ضمان من أي نوع. يُنصح بشدة بالحصول على نصيحة من متخصص في الأوراق المالية.
