قدمنا مؤخرًا نبضات NASDAQ Stockholm IPO. اليوم ، نقوم بتحديث البيانات الخاصة بزوجنا من نبضات الاكتتاب العام في NASDAQ خلال شهر سبتمبر ، مما يمنحنا إحساسًا ببيئة الاكتتاب العام المحتملة في ستوكهولم والولايات المتحدة في أوائل عام 2025.
ناسداك ستوكهولم الاكتتاب العام لا يزال بالقرب من المرتفع في الآونة الأخيرة
وصلت نبض الاكتتاب العام في بورصة ناسداك ستوكهولم إلى أعلى مستوى في يونيو عام ونصف في يونيو ، مما يشير إلى أن نشاط الاكتتاب العام يجب أن يبقى في ارتفاع. تمشيا مع تلك الإشارة ، وصل نشاط الاكتتاب العام أيضًا إلى أعلى مستوى في Q2 لمدة عامين.
في الربع الثالث ، سقطت نبضات الاكتتاب العام في بورصة ناسداك في البداية ، ثم ارتفع في سبتمبر (الرسم البياني أدناه ، الأزرق) ، وهو الآن بالقرب من أعلى مستوى في يونيو ونصف.
على الرغم من أن نبض الاكتتاب العام في ستوكهولم يبقى في راقصة ، إلا أن نشاط الاكتتاب العام تباطأ في الربع الثالث. ومع ذلك ، يتضمن ذلك بعض الاتجاهات الموسمية – حيث أن العديد من السويديين في إجازة في يوليو وأغسطس بينما تكون أيامهم طويلة والطقس دافئ.
على الرغم من ذلك ، لا يزال Q3 يشهد ثاني معظم الاكتتابات الاكتتابات في الأرباع الستة الأخيرة (القضبان الخضراء).
الرسم البياني 1: يرى ستوكهولم الاكتتاب الاكتتاب العام مستمرًا في نشاط الاكتتاب العام في أوائل عام 2025
مع نبض NASDAQ Stockholm IPO أقل بقليل من أعلى مستوى له ، يجب أن يبقى نشاط الاكتتاب العام في ارتفاع على الأقل في أوائل عام 2025.
ناسداك الاكتتاب العام الذي يركز على الولايات المتحدة بالقرب من ارتفاع لمدة ثلاث سنوات في الآونة الأخيرة
تشبه الرسالة نبض الاكتتاب العام الذي يركز على الولايات المتحدة.
في سبتمبر ، تراجعت ناسداك الاكتتاب الاكتتاب العام إلى الشهر الثاني على التوالي ، حيث انخفض إلى أدنى مستوى في ثلاثة أشهر (الرسم البياني أدناه ، الخط الأزرق). ومع ذلك ، لا يزال فقط أدناه أعلى مستوى في يوليو لمدة ثلاث سنوات.
تمشيا مع الارتفاع المستمر في نبض الاكتتاب العام في بورصة ناسداك ، لم يتغير نشاط الاكتتاب العام قليلاً في الربع الثالث من ارتفاع عام Q2 (أشرطة خضراء). في الواقع ، من خلال Q3 ، شهدنا الاكتتابات الاكتتابات لـ 126 شركة تشغيلية و 34 SPACs في عام 2024.
الرسم البياني 2: يرى ناسداك الاكتتاب العام نشاط الاكتتاب العام في العام المقبل
لذلك ، مع نبض الاكتتاب العام في بورصة ناسداك بالقرب من أعلى مستوى مدته ثلاث سنوات ، يجب أن يظل نشاط الاكتتاب العام في الولايات المتحدة في ترجمة في أوائل العام المقبل.
تخفيضات الأسعار التي تبدأ في جميع أنحاء العالم توفر الريح الخلفية لنشاط الاكتتاب العام
ومن المثير للاهتمام ، أن الارتفاع في نبضات الاكتتاب العام في بورصة ناسداك حدث على الرغم من دورة رفع أسعار الاحتياطي الفيدرالي.
الآن ، على الرغم من ذلك ، مع وجود محور بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى خفض الأسعار ، بعد 14 شهرًا في ذروتها (الرسم البياني أدناه ، الخط الأحمر) ، يجب أن تصبح المعدلات في النهاية دفعة لنشاط الاكتتاب العام.
مع هذا التخفيض ، انضم بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى عدد من البنوك المركزية في أسعار الفائدة هذا العام ، بما في ذلك Riksbank في السويد ، والبنك المركزي الأوروبي (Blue Line) وبنك إنجلترا (الخط الأخضر) ، على سبيل المثال لا الحصر.
يبدو أن بنك الاحتياطي الفيدرالي بدأ بدأ فقط. تدعو توقعات بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى انخفاض أسعارها من 5 ٪ إلى 3 ٪ بحلول نهاية عام 2026. ترى الأسواق أن أسعار الصناديق الاحتياطي الفيدرالية تصل إلى 3.4 ٪ في أواخر العام المقبل قبل الهضبة (الخط الأحمر الخفيف).
الرسم البياني 3: من المتوقع أن تنخفض الأسعار العالمية أكثر
ترى الأسواق أن أسعار المملكة المتحدة تنخفض إلى 3.5 ٪ بحلول نهاية العام المقبل (الخط الأخضر الخفيف) ، وصول أسعار منطقة اليورو إلى 1.8 ٪ بحلول أوائل عام 2026 (الخط الأزرق الفاتح).
بالنظر إلى هذا المحور نحو تخفيضات الأسعار في الاقتصادات الرئيسية ، يجب أن تكون معدلات أقل بمثابة ريح خلفية لنشاط الاكتتاب العام في الأسواق الرئيسية في جميع أنحاء العالم.
معدلات أعلى تؤذي المرشحين الاكتتاب العام عن طريق تفاقم التقييمات والهوامش
هناك بعض الأسباب التي تجعل معدلات الأعلى بمثابة جر على الاكتتابات الاكتتابات.
أولاً ، إنها سيئة للتقييمات. ارتفاع معدلات زيادة تكاليف الاقتراض ، مما يجعلها أكثر تكلفة لتوليد أرباح مستقبلية. وعلى الهامش ، تؤدي التقييمات الأسوأ إلى عدد أقل من الاكتتابات الاكتتابات.
ثانياً ، وعلى الفور ، تؤذي تكاليف الاقتراض المرتفعة الهوامش. هذا صحيح بشكل خاص بالنسبة للشركات الأصغر ، والتي تميل إلى الحصول على نصف معدل عائم الديون.
يمكننا أن نرى ارتفاع أسعار الفائدة في بنك الاحتياطي الفيدرالي قد أثرت على هوامش الشركات الأصغر أكثر من الشركات الكبرى. في الواقع ، توضح البيانات أن حوالي 40 ٪ من ديون القبعات الصغيرة هي معدل عائم ، مقارنة بنسبة 7 ٪ فقط للأغطية الكبيرة. نتيجة لذلك ، دورة ارتفاع معدل الاحتياطي الفيدرالي مضاعفة نسبة نفقات الفائدة إلى الأرباح بالنسبة لنا كبسولات صغيرة من حوالي 20 ٪ إلى أكثر من 45 ٪ (الرسم البياني أدناه ، الخط الأخضر). هذه هي أعلى نسبة كانت هذه النسبة في هذا القرن ، بصرف النظر عن مسامير متعلقة بالركود بسبب انخفاض الأرباح.
الرسم البياني 4: معدلات أعلى بشكل خاص تؤذي الشركات الأصغر ، وتناول الطعام في هوامش
على الرغم من العديد من العوامل الأخرى التي تدعم الاكتتابات الاكتتابات ، كانت مصاريف الاهتمام المتزايدة هذه بمثابة لكمة واحدة للشركات التي تفكر في الاكتتاب العام. أولا عن طريق تدهور التقييمات. ثم عن طريق التأسيس على الهوامش ، وإيذاء صورتهم المالية. مع انخفاض المعدلات ، على الرغم من ذلك ، فإن هذا يجب أن يسهل على تلك الشركات نمو الأرباح ، مما يحسن العديد من تقييمات microcap.
وبمجرد انتهاء الانتخابات ، ستزول ريح معاكسة أخرى (مؤقتة) لنشاط الاكتتاب العام أيضًا.
مع تتلاشى الرياح المعاكسة ، نشاط الاكتتاب العام للبقاء في الاتجاه الصعودي حتى عام 2025
لذلك ، مع وجود عقدين أمام الاكتتابات الاكتتابوية ، ونبضات الاكتتابية بالقرب من أعلى مستوياتها الأخيرة ، فإن الارتفاع المستمر في نشاط الاكتتاب العام الذي رأيناه في الولايات المتحدة وتوكهولم يبدو أنهما سيستمران في أوائل العام المقبل.
